Opinie klientów Książka jest bardzo interesująca, ale w sposób akademicki. Jeśli szukasz czegoś praktycznego, szukaj gdzie indziej. Autor wykonał wiele pracy - zebrał obszerną (i kosztowną) historyczną bazę danych z minutowymi cenami opcji, a następnie wykonał imponującą analizę tych historycznych danych. Przedstawia on stosunkowo wyraźnie wyniki tego eksploracji danych. Głównym odkryciem jest to, że przypinanie odbywa się rutynowo w dniu wygaśnięcia (nie jest to duża niespodzianka, a nie otrzymujesz podpowiedzi, JAK WYGLĄDAĆ cenę, w której nastąpi przypinanie, co jest CAŁKOWITĄ pointą) i że wydaje się, że istnieje wzorzec jako do tego, w jaki sposób ceny opcji idą do wartości wewnętrznej (jeśli takie istnieją) w trakcie Wygaśnięcia w czwartek i piątek. Jednak o to chodzi. Istnieje niejasna i ogólna dyskusja, jak wyniki pokazują, że powinno być możliwe uzyskanie przewagi w handlu w dniu wygaśnięcia i 1 dzień wcześniej, ale nie ma jasnej strategii. Brzmi to intuicyjnie, że na dwa ostatnie dni przed wygaśnięciem opcji, algorytmy wyceny według uczciwych cen mogą nieco stracić ostrość - wystarczy, abyś mógł je wykorzystać. Niestety, ta książka nie pokazuje, jak zdobyć tę przewagę. Pokazuje przykłady, które mają na celu wykazanie, w jaki sposób autor osiągnął przewagę w przeszłości, ale nawet NIE podaje jednoznacznie, jakie strategie są stosowane. Przez odwrotną inżynierię podanych przykładów, wyprowadziłem 6 strategii, których autor używał: - Krótka przerwa ATM - Just-OTM Straddle - Ratio-Call (2x i 3X) - wywołanie współczynnika OTM (3x) - Long Straddle). Zbudowałem dwa modele Excela, jeden na Wydechowy Piątek i jeden na Wygaśnięcie w czwartek, w którym wycinam i wklejam ceny opcji w te dwa dni o różnych porach dnia, a następnie analizuję wszystkie kombinacje dla 6 strategii Pochodzę z tekstu i obliczam wynik zastosowania tych strategii zgodnie z zaleceniami książki. Otwórz pozycję około 10 rano, I ZAMKNIJ IT około 14.00-15.00 Niestety muszę zgłosić, że po wypróbowaniu tego przez kilka miesięcy na około 3-5 akcji, nie znalazłem żadnej użytecznej strategii - zazwyczaj, JEŚLI mógłbym odgadnąć z góry, które ceny uderzenia do użycia, mogę zdobyć przewagę, ale nie ma wzoru, który mógłbym znaleźć, która z 6 strategii wygrałaby z jaką kombinacją cen stike. (i JEŚLI CHCĘ zgadywać, które uderzenia będą poprawne, aby wybrać strategię, mogę wygrać w dowolnym dniu, stosując dowolną strategię.) Na przykład, w ostatni piątek wygaśnięcia zebrałem wszystkie ceny opcji dla AAPL i przeanalizowałem dla wszystkich 6 strategie: Strategia - Zwycięskie kombinacje cen za uderzenie Bankomat krótko-rozbierany - wygrane za strajki rozpoczynające się Jedno miejsce poniżej bankomatu i przechodzące do 3 stopni powyżej bankomatu - tylko OTM - tak samo jak wyżej (co nie zaskakuje - za te strajki jest to ta sama strategia) 3x Ratio Call - Wygrywa za kupienie połączenia po 1-3 uderzeniach poniżej ATM i sprzedanie 1-3 uderzeń powyżej ATM 2X Ratio Call - Tak jak powyżej (przy tych uderzeniach jest to ta sama strategia) Stosunek OTM Zadzwoń - Tak samo jak powyżej (przy tych uderzeniach jest to ta sama strategia) Long Straddle - Wygrywa za trafienia 1-3 poniżej ATM na obu nogach Tak więc, aby wygrać, musisz (1) Prawidłowo wybrać strategię z powyższego 6 możliwości i (21) wybrać właściwą kombinację cen wykonania do użycia. Jeśli możesz to zrobić, to jesteś mądrzejszy ode mnie i prawdopodobnie wystarczająco bogaty, aby nie czytać tej recenzji. Innym problemem, o którym wspomniał także inny recenzent, jest to, że spready FB i BidAsk są ignorowane - i NIE są one pomijalne: typowa wygrana jest rzędu 0,30-0,40. Opłata za przejazd w obie strony (kupuj za darmo) za pozycję dwunitkową wynosi 25 (np. 12,95 to opłata minimalna w OptionsXpress). Dla pozycji 10 kontraktów, zakładając, że wygrywam 0,50 na akcję, całkowita wygrana będzie wynosić 500, a tylko 5 opłat za to. A więc - będziesz musiał zamieniać wiele kontraktów, co nie jest zalecaną sytuacją dla zarządzania ryzykiem. (10 pozycji kontraktowych na 20 stanie to już 20 000 pozycji) Spready Bid-Ask znacznie gorzej, a większe pozycje ich nie naprawią. Załóżmy, że spread bidAsk wynosi 0,25 (nie jest to rzadka rzecz) i zakładamy, że będziesz w stanie otworzyć pozycję w przybliżeniu w połowie tego punktu, ale kiedy zamkniesz, musisz zapłacić na pasku zadań (i pamiętaj, że zamykasz się późno w dniu wygaśnięcia czwartek lub piątek, gdzie nawet autor twierdzi, że spready BidAsk prawdopodobnie się poszerzą). Tak więc podróż w obie strony (openclose) kosztuje około 50 spreadów BidAsk. w tym przykładzie oznacza to, że kosztuje Cię około 0,125 na akcję - pozostawiając tylko 0,375 z 0,50, którą masz nadzieję uzyskać. Dodaj dwa efekty razem, a zobaczysz, że jeśli wszystko pójdzie dobrze, dostaniesz 350 z tego, co miało być 500 zyskiem - i znowu, to jest JEŚLI wszystko idzie dobrze. --- Daj mu 3 gwiazdki na jakość badań i zainteresowania, ale biorąc pod uwagę powyższe, uważam tytuł (i blurb) wprowadzające w błąd, i jestem dokowania go jedną gwiazdkę. Konkluzja - Ciekawostka akademicka, ale niepraktyczna. Mam i przeczytałem mój sprawiedliwy udział w książkach z opcjami, ale ten mały tytuł był otwieraczem do oczu i moją najlepszą inwestycją handlową do tej pory. Jeff Augen poświęcił czas na zbadanie, przeanalizowanie i umieszczenie w papierku dla reszty z nas dokładnego opisu zjawisk rynkowych związanych z opcjami (efektywność wyceny), które mają miejsce podczas tygodnia wygaśnięcia opcji, w szczególności wygaśnięcia w czwartek i piątek. Efektywność ta polega na tym, że rynki - czyli ludzie handlowcy, animatorzy rynku i systemy, które zbudowali - kompensują różnice między teoretycznymi modelami wyceny opcji a rzeczywistym ryzykiem (lub względnym brakiem) przenoszonym przez kontrakt opcji, który zbliża się wygaśnięcie. Modele opcji, takie jak Black-Scholes-Merton, zakładają ciągły (tj. 24hday) instrument giełdowy i obrót bez transakcji, tj. Bez opłat, bez spreadów i nieskończonej płynności. Te założenia ogólnie nie mają miejsca, ale w ostatnich dniach życia kontraktu na opcje całkowicie się odrywają od rzeczywistości handlowej. W miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia, martwy (tj. Niehandlowy) czas staje się coraz większą ilością wartości kontraktów opcyjnych. Animatorzy rynku i handlowcy reagują stopniowo zmieniając zmienność implikowaną, która jest jedyną niedeterministyczną zmienną w formułach wyceny opcji. Takie przeciąganie liny pomiędzy sprzedawcami opcji i nabywcami opcji tworzy przewidywalny schemat domniemanej zmienności podczas tygodnia wygaśnięcia. Model sam w sobie jest rynkową wydajnością: jest to sposób, w jaki rynek dostosowuje się do ryzyka bliżej rzeczywistości, a więc utrzymuje się przez cały okres ważności. Głębokość wzorów jest stosunkowo ograniczona, ponieważ nie stanowi szansy dla inwestorów instytucjonalnych. Dlatego może przetrwać. Jest to jednak świetna okazja dla prywatnych inwestorów, którzy poświęcą czas na jej zbadanie i wymianę. Książka Jeffsa kładzie podwaliny pod to wszystko. Jest to mała i po prostu napisana książka, ale nie jest to łatwa do przeczytania książka z powodu ogromnego doświadczenia, jaką przekazuje. Miałem wielokrotnie powtarzane aha momenty z tych samych linii, kiedy ponownie (powtórzyłem) tekst po kilku kolejnych transakcjach. Dlatego warto regularnie je odwiedzać. To jest książka kucharska w tym sensie, że musisz wiedzieć o gotowaniu i chcesz trochę eksperymentować. W związku z tym nie zgadzam się z recenzentami, którzy twierdzą, że próg jest zbyt wysoki dla przeciętnego sprzedawcy opcji. Jest to z pewnością użyteczne, jak to jest, bez wchodzenia w pełną długość powielania danych autorów i krzywych zaniku zmienności. Wystarczy zweryfikować, czy ma się odczucie lub dobre zrozumienie zachowania sugerowanych struktur handlowych (długie stosunki, straddle) i spróbować kilku drobnych lub papierowych transakcji - żyć w dniu wygaśnięcia. Niektóre przepisy są łatwiejsze niż inne, a ta książka dotyczy możliwych do wykorzystania zjawisk rynkowych, które mogą się utrzymywać i powtarzać, ponieważ są one wydajne dla systemu. Odległość między średnią a sukcesem jest najkrótsza, jaką można znaleźć. Powiedział, że książka może być rozszerzona w drugim wydaniu przez dodanie bardziej szczegółowych wyjaśnień leżących u podstaw matematyki Na przykład, zdarzyło mi się dowiedzieć, że hałas w przewidywanych krzywych zmienności, o których wspomina inny recenzent (Christian Farman), może zostać znacznie zredukowany jeśli nie zostanie wyeliminowana, gdy wyliczysz ją wyłącznie za pomocą opcji out-of-the-money Po wygaśnięciu, premia za czas jest tak cienka, że przekroczenie spreadu bid-ask w pieniądzu, gdy transakcja jest wystarczająca, aby zepsuć in-the - Krzywa implikowana kontraktów pieniężnych. Konkluzja - jeśli jesteś lub chcesz zostać swoim własnym handlowcem, ta książka jest zobowiązana do zaoszczędzenia ci ogromnej ilości badań i sprawi, że będziesz oczekiwał następnego tygodnia wygasania jako dobra nagroda za ryzyko, powtarzające się robienie pieniędzy szansa - najbliżej możesz znaleźć coś, co przypomina wynagrodzenie w tym biznesie. Jeśli chodzi o niekonsekwentne opcje zachowania w tygodniu, większość dziennikarzy finansowych uwielbia zgłaszać - w szaleństwie jest metoda, a wiele hows i whys jest napisanych w tym małym klejnocie. Jednoznaczne pięć gwiazdek, o ile mi wiadomo. 11 osób oceniło ten użytek jako bardzo zwięzły i gęsty ciąg dalszy w stosunku do jego poprzedniego klasyka i dość dobrego skoroszytu. Augen zapewnia (bardzo) poważnym traderom opcje kluczowe wgląd i strategie w radzeniu sobie z wygasaniem opcji opcji. Ta książka nie jest dla zwykłego inwestora, który chce osiągnąć szybki zysk, a niektóre ze wspomnianych strategii, jak sam zauważył sam autor, mogą mieć wpływ na to, czy możesz zostać uznany za dziennego inwestora dla celów podatkowych. Książka jest podzielona na trzy rozdziały. W pierwszym rozdziale autor wyjaśnia trzy kluczowe spostrzeżenia dotyczące dynamiki cen opcji - zawalenie się zmienności, ustalenie ceny uderzenia i przyspieszenie zaniku czasu. Wyjaśnia, w jaki sposób każdy z tych składników wpływa na ceny opcji w tygodniu wygaśnięcia (i dniu) i zawiera pewne wskazówki, jak je wykorzystać, korzystając z kilku szczegółowych przykładów. W drugim rozdziale autor podaje pewne wskazówki dotyczące wykorzystania modeli statystycznych do identyfikacji potencjalnych kandydatów do wdrożenia niektórych strategii opartych na trzech wyżej wymienionych koncepcjach. Trzeci rozdział zawiera szczegółowe opisy konkretnych strategii handlowych po wygaśnięciu czwartku i piątku. Teraz zastrzeżenia. Podczas gdy książka dostarcza poważnego studenta opcji i tradera doskonałych spostrzeżeń, nie jest jasne, jak łatwo dostępne są narzędzia potrzebne do realizacji dowolnych strategii (na szczęście autor nie zapewnia ani nie udaje, że dostarcza formułowego podejścia, ale raczej ogólna, dobrze przemyślana struktura z wystarczająco szczegółowymi informacjami, że poważny czytelnik może opracować własną strategię opartą na profilu ryzyka). Skuteczności tych technik nie można oczywiście oceniać wyłącznie na podstawie przykładów zawartych w książce. Tak więc trzeba podejść do pacjenta w krytyce podejścia do książek - zajmie to trochę czasu opracowanie strategii handlowej i wystarczającej ilości danych, aby wyciągnąć jakiekolwiek znaczące wnioski dotyczące skuteczności. Ale jasne jest, że poważny czytelnik skorzysta ogromnie, zachęcając go do spojrzenia na niszowy obszar handlu opcjami w bardzo systematyczny i przejrzysty sposób, co samo w sobie może znacznie poprawić doświadczenia w handlu opcjami. Niezbędna książka dla poważnych studentów studenckich. (za to, co jest warte, uważam się za dość konserwatywnego inwestora opcji, głównie koncentrującego się na strategiach spreadu z codzienną pracą z dala od punktów handlowych) 48 osób uznało to za pomocne Opcje Tradingu po Wygaśnięciu: Strategie i Modele Wygrywania Kapitałów Koniec a opcje indeksu wygasają w trzeci piątek każdego miesiąca. W miarę zbliżania się tego momentu niezwykłe siły rynkowe powodują zniekształcenia cen opcji, rzadko rozumiane przez większość inwestorów. Te zniekształcenia powodują zaległe okazje handlowe Więcej opcji na akcje i indeksy wygasa w trzeci piątek każdego miesiąca. W miarę zbliżania się tego momentu niezwykłe siły rynkowe powodują zniekształcenia cen opcji, rzadko rozumiane przez większość inwestorów. Te zniekształcenia powodują ogromne możliwości handlowe z ogromnym potencjałem zysku. W Opcjach transakcyjnych po wygaśnięciu: Strategie i modele wygrywania końcówki, czołowy sprzedawca opcji Jeff Augen odkrywa tę niezwykłą możliwość dzięki nieopublikowanym wcześniej modelom statystycznym, analizie wyceny minut po minucie i zoptymalizowanym strategiom transakcyjnym, które regularnie dostarczają zwroty w wysokości 40-procentowej. 300 na handel. Dowiesz się, jak budować pozycje, które korzystają z zniekształceń cen na koniec kontraktu przy wyjątkowo niskim ryzyku. Strategie te nie opierają się na umiejętności wybierania akcji lub przewidywania kierunku rynku i wymagają tylko jednego lub dwóch dni ekspozycji rynkowej na miesiąc. Augen omawia również: - Trzy potężne efekty końca cyklu, które nie są uwzględniane przez współczesne modele wyceny - Handel tylko jeden lub dwa dni w miesiącu i unikanie nocnej ekspozycji - Wykorzystując zaskakującą moc dynamiki cenowej w dniach wygaśnięcia Jeśli szukasz innowacyjnego nowego sposób na ponowne wygenerowanie swoich zwrotów bez względu na to, gdzie poruszają się rynki, znajdziesz go w Opcjach transakcyjnych w momencie wygaśnięcia. Dowiedz się i skorzystaj z książki Jeffa Augensa: Wyjaśnia ona, w jaki sposób wykorzystać nieefektywność rynkową w zakresie załamania implikowanej zmienności, skutków ceny wykonania i czasu. Musi czytać dla osób zorientowanych na opcje. - Ralph J. Acampora, CMT, dyrektor ds. Analizy technicznej w nowojorskim Instytucie Finansów Fantastyczna, wnikliwa książka pełna skrupulatnie opracowanych statystyk na temat anomalii, które otaczają wygasanie opcji. Augen nie tylko przedstawia zestaw skutecznych strategii handlowych, które pozwalają wykorzystać te anomalie, ale także sprawdza skuteczność każdego z nich przez kilka okresów ważności. Jego rada jest praktyczna i łatwa do zastosowania: opisuje typowe pułapki, podaje wskazówki dotyczące czasu wykonania egzekucji, a nawet zawiera kod, który można wykorzystać do wykonania tych samych obliczeń, co w tekście. Całkowicie przyjemna lektura, która da ci prawdziwą przewagę w handlu opcjami. Alexis Goldstein, wiceprezes Equity Derivatives Business Analyst Pan Augen dokonuje uważnej i systematycznej analizy cen opcji po jej wygaśnięciu. Jego tłumaczenie zachowania cenowego na strategię handlową jest intrygującą pracą, a poziom szczegółowości jest imponujący. - Dr. Robert Jennings, profesor finansów, Indiana University Kelly School of Business Ta książka wypełnia lukę w ogromnej ilości literatury na temat handlu instrumentami pochodnymi i wyróżnia się bardzo dobrze napisanym, jasnym, zwięzłym i bardzo niskim żargonem - idealny dla handlowców chcąc ewoluować strategie opcji kapitałowych. - Nazzaro Angelini, dyrektor, kapitał spearpointowy Zamiast rozważać strategie makro-czasowe, które wymagają tygodni, Jeff Eden myśli tu mikro - godziny lub dni - szczególnie dni lub godziny tuż przed wygaśnięcie i wykorzystanie miażdżących, bezlitosnych opcji rozpadu dla zysku. Buduje tu ważną argumentację dotyczącą strategii. Koncepcja stosowania spreadów wskaźnikowych plus zarządzanie ryzykiem przez tak krótki okres, jak jeden dzień - otwarty na zamknięty - w celu uchwycenia wygasającej premii jest warta samej ceny wstępu. Doskonała kontynuacja jego pierwszej książki. Trzeba przeczytać o poważnych opcjach ucznia. - John A. Sarkett, Oprogramowanie Option Wizard Mniej Uzyskaj kopię Recenzje przyjaciół Aby zobaczyć, co Twoi przyjaciele pomyśleli o tej książce, zarejestruj się. Community Reviews E oceniła, że to było niesamowite ponad 6 lat temu Analiza ekspercka obrotu opcjami Inwestorzy zwykle używają modeli wyceny i formuł w celu ustalenia wartości godziwej opcji kupna, aby kupić akcje i wystawić opcje sprzedaży akcji. Ale formalna wartość godziwa nie uwzględnia wszystkich dynamik cen, które wpływają na opcje w pobliżu thei. Przeczytaj całą opinię Gordon K Sung ocenił to miejsce jako lubiane To nie jest książka dla początkujących. Czuję, że wiele informacji jest pomijanych ze względu na zwięzłość. Musisz wiedzieć, o czym mówi, aby zacząć swoje pomysły. Tak, tak, są one dostępne w Internecie. Niezbyt dokładne wyjaśnienie procesu w trakcie wykonywania. Przeczytaj całą recenzję Julia oceniła, że to naprawdę polubiło Bardzo metodyczne i logiczne podejście do kapitalizacji z dynamiką dnia wygaśnięcia. Coraz ważniejszy teraz dla cotygodniowych opcji Dobry dla tych, którzy chcą wytchnienia od handlu deltas Greg Piedmo ocenił, że nie polubił tego ponad rok temuTrading Opcje przy strategiach wygaśnięcia i modelach wygrywania końcówki Kapitał własny i opcje indeksu wygasają w trzeci piątek każdego miesiąc. W miarę zbliżania się tego momentu niezwykłe siły rynkowe powodują zniekształcenia cen opcji, rzadko rozumiane przez większość inwestorów. Te zniekształcenia powodują ogromne możliwości handlowe z ogromnym potencjałem zysku. W Opcjach transakcyjnych po wygaśnięciu: Strategie i modele wygrywania końcówki. czołowy sprzedawca opcji Jeff Augen odkrywa niezwykłą okazję dzięki nieopublikowanym wcześniej modelom statystycznym, analizom cen z minutą na minutę i zoptymalizowanym strategiom handlowym, które regularnie dostarczają zwroty w wysokości 40-300 na transakcję. Dowiesz się, jak budować pozycje, które korzystają z zniekształceń cen na koniec kontraktu przy wyjątkowo niskim ryzyku. Strategie te nie opierają się na umiejętności wybierania akcji lub przewidywania kierunku rynku i wymagają tylko jednego lub dwóch dni ekspozycji rynkowej na miesiąc. Augen omawia również: Trzy potężne efekty końca cyklu niezrozumiałe przez współczesne modele cenowe Handel tylko jeden lub dwa dni w miesiącu i unikanie nocnej ekspozycji Wykorzystując zaskakującą moc dynamiki cenowej z dnia wygaśnięcia Jeśli szukasz innowacyjnego nowego sposobu na ponowne wzbudzenie Twoje zwroty, niezależnie od tego, gdzie poruszają się rynki, znalazłeś je w Opcjach transakcyjnych w momencie wygaśnięcia. Dowiedz się i skorzystaj z książki Jeffa Augensa: Wyjaśnia ona, w jaki sposób wykorzystać nieefektywność rynkową w zakresie załamania implikowanej zmienności, skutków ceny wykonania i czasu. Trzeba przeczytać dla osób zorientowanych na opcje. --Ralph J. Acampora, CMT, Dyrektor Studiów Analizy Technicznej, New York Institute of Finance Fantastyczna, wnikliwa książka pełna skrupulatnie opracowanych statystyk dotyczących anomalii, które otaczają wygasanie opcji. Augen nie tylko przedstawia zestaw skutecznych strategii handlowych, które pozwalają wykorzystać te anomalie, ale także sprawdza skuteczność każdego z nich przez kilka okresów ważności. Jego rada jest praktyczna i łatwa do zastosowania: opisuje typowe pułapki, podaje wskazówki dotyczące czasu wykonania egzekucji, a nawet zawiera kod, który można wykorzystać do wykonania tych samych obliczeń, co w tekście. Całkowicie przyjemna lektura, która da ci prawdziwą przewagę w handlu opcjami. - Alexis Goldstein, wiceprezes, Analityk ds. Instrumentów pochodnych w Equity, Pan Augen dokonuje uważnego i systematycznego badania cen opcji po wygaśnięciu. Jego tłumaczenie zachowania cenowego na strategię handlową jest intrygujące, a poziom szczegółowości imponujący. --Dr. Robert Jennings, profesor finansów, Indiana University Kelly School of Business Ta książka wypełnia lukę w ogromnej ilości literatury na temat handlu instrumentami pochodnymi i wyróżnia się bardzo dobrze napisanym, jasnym, zwięzłym i bardzo niskim żargonem - idealny dla handlowców pragnąc rozwijać swoje strategie opcji kapitałowych. --Nazzaro Angelini, dyrektor, Spearpoint Capital Zamiast brać pod uwagę strategie makro-czasowe, które wymagają tygodni, Jeff Augen myśli tu mikro - godzinami lub dniami - konkretnie dniami lub godzinami tuż przed wygaśnięciem, i wykorzystuje oszałamiające, bezlitosne opcje rozpad zysku. Buduje tu ważną argumentację dotyczącą strategii. Koncepcja stosowania spreadów wskaźnikowych plus zarządzanie ryzykiem przez tak krótki okres, jak jeden dzień - otwarty na zamknięty - w celu uchwycenia wygasającej premii jest warta samej ceny wstępu. Doskonała kontynuacja jego pierwszej książki. Trzeba przeczytać o poważnych opcjach ucznia. - John A. Sarkett, oprogramowanie Option Wizard Jeff Augen. obecnie prywatny inwestor i pisarz spędził ponad dekadę budując unikatowy portfel własności intelektualnej baz danych, algorytmów i oprogramowania związanego z analizą techniczną cen instrumentów pochodnych. Jego praca, która obejmuje ponad milion linii kodu komputerowego, koncentruje się szczególnie na identyfikacji subtelnych anomalii i zniekształceń cen. Augen ma 25-letnią historię w technologii informacyjnej. Jako współzałożyciel firmy IBMs Life Sciences Computing zdefiniował strategię wzrostu, która przyniosła 1,2 miliarda nowych przychodów i zarządzała dużym portfelem inwestycji typu venture capital. W latach 2002-2005 Augen był prezesem i dyrektorem generalnym firmy TurboWorx Inc., zajmującej się oprogramowaniem technicznym, założonym przez przewodniczącego Wydziału Informatyki na Uniwersytecie Yale. Jest autorem trzech poprzednich książek: The Option Traders Workbook (FT Press 2008), The Volatility Edge w handlu opcjami (FT Press 2008) i bioinformatyki w erze postgenomicznej (Addison-Wesley 2005). Większość jego obecnych prac dotyczących wyceny opcji opiera się na algorytmach przewidywania struktur molekularnych, które opracował wiele lat temu jako absolwent biochemii. Recenzja książki: Opcje handlowe w momencie wygaśnięcia opcji handlowych po wygaśnięciu: strategie i modele wygrywania końcówki 0160 (prasa FT, 2009), Jeff Augen podejmuje temat, który nęka wielu inwestorów i inwestorów. Autor wykorzystuje swoje bogate doświadczenie w zakresie handlu opcjami i kodu komputerowego, pisania algorytmów i zarządzania bazami danych, aby umiejętnie łączyć ogólne zasady handlu z doradztwem logistycznym w zakresie budowy infrastruktury niezbędnej do analizowania danych dotyczących cen minut po minucie. Augen identyfikuje okna szans, które pojawiają się w kilka dni poprzedzających wygaśnięcie, umożliwiając inwestorowi realizację zwrotów skorygowanych o ryzyko. Uważa on, że istnieją takie możliwości, ponieważ tradycyjne podejście do obliczania wartości kontraktu opcyjnego zawodzi, a ceny ulegają zniekształceniu. Ponieważ większość podmiotów gospodarczych opuszcza swoje pozycje z terminem zbliżającym się do końca, poinformowany sprzedawca opcji może czerpać zyski. Poszerzając ramy analityczne jego poprzedniej książki, The Volatility Edge in Options Trading: Nowe strategie techniczne inwestowania w niestabilne rynki (FT Press 2008), Augen daje przegląd tego, jak zbudować bazę danych zawierającą dane niezbędne do analizy opcji i leżących u podstaw kontrakty minut po minucie historii cen. Zajmuje się logistyką dotyczącą rodzajów akcji do handlu (silnie notowane akcje, które mają duże kontrakty na opcje o otwartym oprocentowaniu) oraz kwotę kapitału, która mogłaby zostać wykorzystana w tego rodzaju strategii (10 000 do 10 milionów). Książka jest wypełniona specyficznymi formułami analizy danych, w tym dodatkiem opisującym użycie programu Excels Visual Basic for Applications w celu zliczenia liczby krzyży strajkowych przy użyciu historii cen instrumentów bazowych. Ale Augen błędnie nie potrafi w pełni wyjaśnić wszystkich aspektów analizy danych, które wykonuje. Chociaż zapewnia wiele konkretnych elementów swojej metodologii, czytelnicy muszą wykonać dodatkową pracę samodzielnie, aby szczegółowo opisać swoje strategie inwestycyjne (prawdopodobnie dlatego, że Augen prawdopodobnie nadal stosuje tę taktykę w zakresie wygaśnięcia w swoich własnych inwestycjach). Oprócz oferowania konkretnych wskazówek logistycznych, autor stosuje trzy ogólne zasady, zilustrowane konkretnymi przykładami, kiedy określa swoją strategię handlową: przyspieszony rozkład czasu, domniemany spadek płynności i tendencja podstawowego zasobu do migracji do strajku jako wygaśnięcia nears. Wykazano, że spadek czasu wartości opcji zyskuje na znaczeniu wraz z przedawnieniem. 17,5 godziny dziennie, kiedy rynek opcji na akcje jest zamknięty, stają się coraz bardziej znaczące w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia w celu wyceny opcji. Zmiany cen w nocy są raczej skromne w przypadku braku publikacji kwartalnych zysków. Zwiększenie rozkładu czasowego stanowi jedną z głównych dynamik, którą może wykorzystać inwestor. Podobnym zjawiskiem jest domniemana tendencja do zawirowań w piątek wygaśnięcia. Augen jest przekonany, że ta zapadnia ma charakterystyczny profil, który może być użyty do pomnożenia punktów wejścia dla różnych typów transakcji na dzień wygaśnięcia. Drobna struktura tego profilu, która różni się między poszczególnymi zasobami, jest widoczna w wykresach minutowych na minutę dla opcji zbliżonych do pieniędzy. Kluczem jest tutaj skłonność do zachowania się przed wygaśnięciem, aby powtórzyć to, co przedstawia handlowcom ich możliwości. Trzecią strategią dynamicznego kształtowania Augensa jest skłonność podstawowego stada do migracji w kierunku strajku. Zjawisko to, zwane przypinaniem, zostało szeroko przebadane, ale Augen wykracza poza okres przydatności do użycia w pobliżu strajku i analizuje zachowanie minutowych akcji krzyżówek strajkowych, zwracając uwagę na liczbę minut, przez którą akcja giełdowa jest większa niż dana odległość od strajk. Analizy na tym poziomie szczegółowości zwiększają zdolność handlowców do wykorzystywania zwyczajowego zachowania migrującego w pobliżu strajku i najechania nim. Każdy sprzedawca opcji powinien przejrzeć ten argument dotyczący wolumenu, że trzy dynamiki wygaśnięcia opcji giełdowej umożliwiają inwestorowi osiągnięcie zwrotów skorygowanych o ryzyko. Augen nie oferuje krótkiej ani magicznej formuły, ale jego wskazówki są jasne i szczegółowe. Buduje unikalne ramy do analizy zachowania zapasów w momencie wygaśnięcia. Kirk Howell, CFA, jest wiceprezesem ds. Rozwoju produktu w Sungards Kiodex, gdzie zarządza rozwojem rozwiązań do zarządzania ryzykiem towarowym Kiodexs.
No comments:
Post a Comment